Peso cierra su segundo peor mes desde inicio de pandemia, ¿seguirá presionado?

30 de ago. (Axis negocios) -- La moneda mexicana concluyó el viernes con un ligero rebote, en medio de una racha negativa que no parece haber concluido a partir de la volatilidad causada por las potenciales consecuencias de las reformas constitucionales emprendidas por el gobierno.

     El peso concluyó la sesión en 19.72 unidades por dólar, un avance de 0.5% respecto del día previo. Con ello marcó su tercera sesión positiva de las últimas dos semanas, sin alejarse significativamente de su peor nivel en 22 meses, marcado el jueves.

     En la última jornada hábil de agosto el mercado incorporó que en Estados Unidos el índice de precios con base en el gasto personal, o PCE, subió en línea con lo esperado por los analistas.

     Con su desempeño el dato alimentó el escenario de un casi seguro recorte de tasas de interés en septiembre, el cual se fortaleció cuando la Reserva Federal lo señaló como viable desde su pasada reunión y con declaraciones posteriores.

     El mercado ve las más altas probabilidades en un movimiento de 25 puntos base, no obstante, uno de medio punto porcentual no está descartado, de acuerdo con el seguimiento de expectativas de CME Group.

     También en datos internacionales la inflación de Europa empató lo previsto, lo que también lleva a pensar a los inversionistas en recortes por parte del Banco Central Europeo.

     En México no frenaron los comentarios sobre las polémicas reformas del presidente Andrés Manuel López Obrador, particularmente sobre la que versa sobre el Poder Judicial, la cual parece más avanzada que las demás.

     El jueves el banco suizo UBS dijo que las propuestas del ejecutivo pondrán a prueba la evaluación que tienen los mercados financieros sobre la prima de riesgo por invertir en México.

     En el tema judicial, los analistas del prestamista dijeron que podría resultar en un poder judicial más politizado y menos independiente, que a su vez podría influir en las decisiones de inversión de algunos participantes.

     Las últimas dos semanas el tema legislativo ha inyectado alta volatilidad al tipo de cambio, que concluyó con una baja de 3.3% en la semana completa, lo que la convirtió en la segunda negativa seguida.

     Ello fue suficiente para que durante agosto se convirtiera en el segundo peor mes para la moneda mexicana desde marzo de 2020, o en 54 meses, cuando la pandemia llevó al peso a perder más de 16% y a tocar su peor nivel en la historia (25.11 unidades por dólar).

     El único mes que ha sido peor para la divisa local en ese periodo fue junio, cuando bajó 7.4% a partir de un sorpresivo resultado electoral en el Congreso de la Unión, donde el partido gobernante Movimiento Regeneración Nacional (Morena) ganó influencia y comenzaron los vaticinios sobre los cambios que podría emprender.

     La incertidumbre sobre los temas legislativos ha llevado a que el futuro del peso tampoco sea claro.

     “La volatilidad llegó para quedarse por lo menos el resto del año, en septiembre con todo el tema legislativo seguramente vamos a ver volatilidad en tipo de cambio”, dijo en entrevista Luis Gonzali, director de inversiones en Franklin Templeton México. “Probablemente veamos algo de respiro en octubre, pero después tienes el tema electoral en Estados Unidos que seguramente también va a traer ciertas presiones”.

     El especialista considera que además de las reformas constitucionales, algunos factores de apoyo que ha tenido el peso, como el diferencial de tasas de interés de referencia entre México y Estados Unidos, han comenzado a desvanecerse.

     Además, el peso era una de las monedas beneficiadas por las posiciones carry trade --donde inversionistas aprovechan tipos de interés bajos para invertir en monedas distintas con mayor rendimiento--, luego de la postura del Banco de Japón, que podría seguir subiendo sus tasas.

     Sin embargo, otros piensan que hay espacio para que el peso recupere algo de la depreciación actual.

     “Es cierto que la paridad cambiaria seguirá enfrentando un panorama altamente incierto y exhiba volatilidad durante los próximos tres meses”, dijo al respecto Ángel Huerta, economista de Ve por Más. “No obstante, al día de hoy, los aspectos macroeconómicos fundamentales de México siguen siendo relativamente sólidos”.

     El especialista citó un déficit de cuenta corriente que ha disminuido este 2024, con base en los ingresos por exportaciones, el continuo crecimiento de las remesas y el turismo.

     Claro que esto estaría sujeto a que haya más claridad sobre temas clave, lo que incluye a las reformas constitucionales, la presentación del paquete económico de 2025, la postura monetaria de Banco de México y el resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos.

     “Sólo si la incertidumbre logra acotarse y no se materializa un escenario adverso para cada uno de los riesgos mencionados arriba, es probable que se reste algo de la presión en el tipo de cambio”, agregó Huerta.

     Los últimos días los operadores también recibieron que Banco de México recortó sus previsiones de crecimiento económico para el país en 2024 y 2025, mientras que reiteró que seguirá evaluando recortes de tasas de interés en sus siguientes reuniones.